أوروبا تقف بثبات في مواجهة ردود الفعل العنيفة التي تقودها الولايات المتحدة بشأن المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة
يساعد الطلب المستمر من المستثمرين في أوروبا على الاستثمارات المسؤولة بيئيًا واجتماعيًا والتنظيم واسع النطاق صناعة التمويل في أوروبا على تحمل الضغوط السياسية التي دفعت بعض أقرانهم في الولايات المتحدة إلى التراجع عن أجنداتهم الخضراء.
وفي الولايات المتحدة، نجح الساسة المحافظون في الحد من تسويق منتجات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، وفي تخفيف القواعد التنظيمية التي تشجع الإفصاح عن الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وفي تثبيط الشركات المالية عن التنسيق بشأن الحد من انبعاثات الغازات الدفيئة.
لكن أوروبا قاومت حتى الآن إلى حد كبير المد المناهض للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، بسبب الدعم السياسي والمستهلكي الأكبر للمنتجات الأكثر مراعاة للبيئة ومجموعة كبيرة من القواعد التنظيمية التي تدعم عمليات صناعة التمويل والشركات في الاقتصاد الحقيقي.
وقد نشط بعض السياسيين في أوروبا لتخفيف القواعد والتشريعات البيئية، وتسليط الضوء على التكاليف التي يتحملها المستهلكون بسبب التحول إلى البيئة.
وقد أدى ذلك إلى تخفيف بعض اللوائح الجديدة التي تروج للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في أوروبا. لكن بيانات تدفق الأموال تظهر أن أوروبا بشكل عام تظل من أقوى المؤسسات البيئية والاجتماعية والحوكمة.
يمتلك المستثمرون الأوروبيون رأس مال في أصول الصناديق المستدامة سبعة أضعاف ما يمتلكه المستثمرون الأمريكيون، بعد خمسة أرباع متتالية من التدفقات الخارجة من الولايات المتحدة، بناءً على بيانات Morningstar.
وقال ناثان أبيلا، رئيس قسم الأبحاث في شركة ESG Book لتتبع بيانات الاستدامة: “لقد رأينا لوائح أسرع تؤدي إلى امتثال أسرع، مما أدى إلى حماية المؤسسات المالية الأوروبية من الرياح المعاكسة البيئية والاجتماعية والحوكمة”.
يوجد في جميع أنحاء قطاع الخدمات المالية في أوروبا 20 قاعدة و25 مبدأ توجيهيًا طوعيًا يتعلق بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، مقارنة بقاعدتين فقط وخمسة مبادئ توجيهية طوعية في الولايات المتحدة، وفقًا لكتاب ESG.
هناك أيضًا طلب متزايد من المستثمرين على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في أوروبا، مدفوعًا بصناديق التقاعد العامة. وقال نحو 73% من أنظمة التقاعد الأوروبية إن تغير المناخ يمثل أولوية استثمارية في عام 2023، مقارنة بـ 53% من خطط التقاعد الأمريكية، بناءً على مسح LSEG لعام 2023.
وقد يكون التزام الشركات المالية الأوروبية بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة حاسما لبقاء التحالفات المناخية الدولية. وقد شهدت مبادرات مثل تحالف جلاسكو المالي من أجل صافي الصفر (GFANZ) ومبادرة العمل المناخي 100+ انشقاقات من جانب الشركات الأمريكية، لكن عضويتها الأوروبية ظلت على حالها إلى حد كبير.
وهذا مهم لأن معظم أعضائها أوروبيون. على سبيل المثال، يضم أحد تحالفات GFANZ، تحالف Net-Zero Banking Alliance، 71 عضوًا أوروبيًا ولكن تسعة فقط من الولايات المتحدة. ويضم تحالف Net-Zero للتأمين ثماني شركات أوروبية كأعضاء ولكن لا شيء من الولايات المتحدة.
الدعم التنظيمي
تتمتع الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة بإطار تنظيمي متين في أوروبا، بما في ذلك تصنيف الاتحاد الأوروبي، الذي يحدد الاستثمارات الصديقة للمناخ. ومن القواعد الرئيسية الأخرى للاتحاد الأوروبي لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام، والتي تجبر المجموعات المالية على الكشف عن استثماراتها المستدامة، وتوجيهات إعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD)، والتي تنطبق على الشركات في الاقتصاد الحقيقي.
كما يميل الناس في أوروبا إلى أن يكونوا أكثر اتحادًا في دعمهم للعمل المناخي.
وأظهرت دراسة أجراها مركز بيو للأبحاث غير الربحي عام 2022 أن الأوروبيين، مهما كانت ميولهم السياسية، هم أكثر عرضة لاعتبار تغير المناخ “تهديدا كبيرا”. وفي الولايات المتحدة، وجدت الدراسة انقسامًا كبيرًا حول وجهات النظر بشأن المناخ بين الناس على يمين ويسار الطيف السياسي.
وقال كاميار مهندس، الأستاذ المساعد في الاقتصاد والسياسة في كلية كامبريدج جادج للأعمال: “في الاتحاد الأوروبي أو في أوروبا، هناك خلاف حول أهمية هذا (ESG) لكن الخلافات ليست واسعة مثل تلك الموجودة في الولايات المتحدة”.
لكن أوروبا لم تكن محصنة ضد الهجمات على القواعد التنظيمية البيئية والاجتماعية والحوكمة. تم تغيير قانون CSRD وقانون منفصل يهدف إلى ضمان أن تكون سلاسل التوريد للشركات صديقة للبيئة وتحمي حقوق الإنسان خلال العام الماضي لتغطية عدد أقل من الشركات وتوفير المزيد من الوقت للامتثال.
لقد كان هناك انخفاض في طلب المستثمرين الأوروبيين على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، لكنه كان صغيرًا. وانخفضت عمليات إطلاق صناديق الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة الجديدة بنسبة 10% في أوروبا في عام 2023، لكن الانخفاض في الولايات المتحدة كان أكثر وضوحًا، حيث انخفض بنسبة 75%، وفقًا لـ Morningstar.
وبلغت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المستدامة في الولايات المتحدة في الربع الرابع 5.1 مليار دولار مقابل 3.3 مليار دولار من التدفقات الداخلة في أوروبا، مما يجعل الأصول الأوروبية الخاضعة للإدارة أكبر بسبعة أضعاف من تلك التي شوهدت في الولايات المتحدة.
وقال ديفيد زان، رئيس الدخل الثابت المستدام في شركة إدارة الأصول فرانكلين تمبلتون: “ما نشهده في أوروبا هو أن الجميع يواصلون التركيز بشكل كبير على الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة وكيفية تنفيذها”.
ومع ذلك، قال زان إن المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ليست مصدر قلق المستثمرين الوحيد.
“إنهم لا يهتمون بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة فقط. إنهم يريدون رؤية محافظ استثمارية تأخذ في الاعتبار الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة، والتي ربما تحتوي على بعض القيود، لكنهم يريدون أيضًا الأداء”.
